设为首页 - 加入收藏
广告 1000x90
您的当前位置:主页 > 资源代码 > 效果代码 > 正文

银河证券基金研究:天弘中证500ETF投资价值分析

来源:网络整理 编辑:小编 时间:2020-08-07 14:51
银河证券基金研究:天弘中证500ETF投资价值分析

  近期一波回调下来,市场又开始蠢蠢欲动。从历史行情看,这波小牛市和调整与历史上的哪次行情更为接近?现在布局什么品种比较好呢?市场上新发的产品那么多爆款,有没有适合普通投资者的基本款呢?银河证券金融工程分析师的最新研报分析了宽基中的基本款指数“中证500指数”以及近期热卖中的新品“天弘中证500ETF(159820)”,希望能给投资者带来一些参考。以下为报告全文,摘自银河证券2020年7月23日发布的金融工程报告。

  吴俊鹏丨金融工程分析师

  S0130517090001

  中证500指数由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后,总市值排名靠前的500只股票组成,综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

  相较沪深300和上证50指数,中证500指数在不同行业的权重分布较为分散,而沪深300和上证50指数主要集中在银行、非银、食品饮料等传统行业;特别的是,在中证500指数的成分股中权重最多的行业是医药生物、电子和计算机,且自由流通市值也位于前列,它们能跟踪新型产业科技的发展,与国家在“十一五”就开始实施的国家科技重大专项核高基、集成电路装备、新创新药等专项方向一致,代表了国家科技战略方向。

  从历史行情来看,特别在几轮明显上涨区间中,中证500指数要优于沪深300指数。在2015年(2015/1/1-2015/6/12)中证500指数上涨116.92%而沪深300指数上涨50.98 %(相应夏普比率为18.4和5.7),在2019年初行情(2019/1/1-2019/4/18)中证500指数上涨38.56%而沪深300指数上涨35.25 %,在2020年后第一轮(2020/2/4-2020/2/25)上涨中,中证500指数上涨20.09%接近沪深300指数(上涨11.8 %)的2倍;而在相应的下跌区间中,二者差别较小,比如2015年(2015/6/13-2015/12/31)二者分别下跌0.91%和0.99%,2018年全年二者分别下跌1.44%和1.26%。所以在所谓趋势性行情中,中证500指数是一个较为优质的配置宽基指数选项。

  一、中证500指数

  中证500指数以2004年12月31日为基日,以 1000 点为基点。依据《中证200指数、中证500指数、中证700指数和中证800指数编制方案》,其编制及基本情况如下。

  (一)指数编制

  1、样本空间

  同沪深300指数,由同时满足以下条件的沪深 A 股组成:

  ?非创业板股票:上市时间超过一个季度,除非该股票自上市以来日均 A 股总市值在全部沪深 A 股(非创业板股票)中排在前 30 位

  ?创业板股票:上市时间超过三年;

  ?非 ST、*ST 股票,非暂停上市股票。

  2、选样方法

  按照以下步骤进行中证500指数的样本股选择:

  ?在样本空间中剔除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票;

  ?将剩余股票按照最近一年(新股为上市以来)日均成交金额由高到低排名,剔除排名后 20%的股票;

  ?将剩余股票按照最近一年日均总市值由高到低进行排名,选取排名在前500名的股票组成中证500指数样本股。

  中证500指数每半年调整一次样本股,每次调整的样本比例一般不超过10%,样本调整设置缓冲区。

  (二)指数基本情况

  截止2020年7月17日,中证500指数成分股详细权重及市值分布如图所示。前20只权重占11.43%,前50只权重占23.91%,前100只权重占40.32%,个股占比较为均衡。流通市值分布在50-100亿区间的公司最多。

  图 1:中证500指数成分股权重及市值分布

  

  资料来源:wind,中国银河证券研究院

  截止2020年7月17日,中证500指数成分股详细行业分布如图所示。医药生物行业权重占比最高,之后的三个行业是电子、计算机和化工;从成分股来看,医药生物和化工行业成分股数量较多。

  图 2:中证500成分股行业分布

  

  资料来源:wind,中国银河证券研究院

  (三)机构关注度数

  对于前二十只权重股,除去辽宁成大、利欧股份等股票外,其余股票均有机构覆盖(给予盈利预测的机构),较为均衡。其中卫宁健康和安琪酵母分别为30家和31家。

  表 1 权重股机构覆盖情况

  

  资料来源:wind,中国银河证券研究院

  进一步分析一下公募主动基金对于中证500指数成分股的持仓情况(说明:基金统计wind开放基金分类:股票型基金和混合型基金,其中股票型基金不包括被动指数型基金和增强指数型基金),图中蓝色柱状图代表的公募主动基金中持有中证500指数成分股的比例(剔除非沪深两市股票),淡青色的柱状图代表的是中证500指数成分股在整个A股流通市值的占比。我们看到主动公募,对于中证500的配置比例低于其相应市值比率, 17年之后配置比例在不断下降。

  图 3:主动公募基金持仓中证500指数成分股偏离度

  

  资料来源:wind,中国银河证券研究院

  (四)指数市场表现

  指数风格

  首先,我们分析一下中证500因子风格。很明显指数更偏向于小盘风格。而对于价值和成长,中证500指数没有明显的偏向,最近两年19年和20年指数更倾向于成长风格。

  图 4:中证500指数因子风格

  

  资料来源:wind,中国银河证券研究院

  指数估值

  图 5:中证500指数估值-PE带(2010-)

  

  资料来源:wind,中国银河证券研究院


    本文网址:http://www.shlzwl.cn/a/ziyuan/xiaoguodaima/175804.html ,喜欢请注明来源。

相关文章:

网友评论:

发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片
银河证券基金研究:天弘中证500ETF投资价值分析

站长沙龙 www.shlzwl.cn 中国百万站长的福音,一站式服务。网站地图

Copyright © 2002-2019 站长沙龙 客服

Top