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2020社会新闻: 聚美私有化被指为“联合收割机” 中小股东要求回购价高于净资产

来源:网络整理 编辑:小编 时间:2020-02-06 05:06
2020社会新闻: 聚美私有化被指为“联合收割机” 中小股东要求回购价高于净资产

  多位股东指出,不同于共享单车,共享充电模式在2017年兴起时普遍不被大型PE和互联网企业看好,但如今被证明是成功的。《红周刊》记者了解到,街电在2017年推广初期的收费在1元/小时上下,还推出了“不足15分钟免费”等优惠活动,但2019年后全行业涨价,街电在部分场景的收费涨至3元/小时。姚先生估计,街电2019年营收很可能已经突破20亿元人民币。不过由于聚美优品迟迟不披露财报,股东无法了解到街电的具体财务数据。

  “回头看,共享充电宝业务已经跑出来了。”经过两年多的混战、洗牌,进入2019年,共享充电宝行业基本已被街电、怪兽充电、小电三家头部品牌所主导。多位投资人对《红周刊》记者透露,据他们和街电供应商、合作商的沟通,街电早已盈利。

  1月12日,纳斯达克上市公司聚美优品(NYSE:JMEI)披露称,公司董事会收到以创始人陈欧为首的买方团的私有化要约,拟计划以20美元/ADS(存托凭证)的价格收购买方团尚未持有的股票,其后聚美优品将从纽交所退市。

  在私有化方案出炉前的2020年1月初,聚美优品宣布调整ADS与A类普通股之间的比率,由原来的1股ADS代表1股A类普通股调整为1股ADS代表10股A类普通股。知名博主陈达解释称,由于美国的银行会对存托凭证收取一定的托管费用,“比如每股收取1~2美分”,如股价过低,则托管费用占股价比例较高,对上市公司和股东就会形成压力。合股后,可以降低托管费用成本。彼时聚美优品的股东还很高兴,可事后来看,这很可能是管理层在为私有化做准备。股东姚先生也认为,合股后的要约价与当年IPO价格接近,且高于上次私有化的7美元要约价,“本质上还是误导大众”。

  “如今陈欧已掌握了相当比例的投票权。”谢先生坦言,此次私有化通过的概率很大。他认为,相比上一次私有化(彼时私有化方案发布于春节后),此次选择的时间点非常巧妙,恰逢农历新年前夕,舆论关注度低、股东也忙于过节。

  私有化或“公私兼顾”

  按照2020年1月的最新数据,陈欧持股占已发行普通股总量的43%。姚先生解释称,由于聚美采用AB股机制,B股对应投票权高于A股,因此陈欧的实际投票权不低于8成,私有化成功概率很大。

  陈达还担忧,此次聚美优品私有化的外部性影响可能会超出预期。他向《红周刊》记者表示,陈欧的做法虽然可能给其带来巨大收益,但是对全部在美国上市或志在赴美上市的公司而言,负面影响太大。“除类似阿里、京东的大市值公司之外,对于大部分和聚美规模相近、投票权又集中于管理层的中概股公司,首先会被市场打一个折扣,换言之,一些中概股公司的股东会被聚美私有化的外部性影响所伤害;其次,未来拟赴美上市融资的公司,如果同样符合‘中小盘、注册地在开曼、投票权集中于管理层’的特征,那么融资就会变得更困难。”据Wind统计,目前243家在美上市的中概股公司中,有151家公司的注册地在开曼群岛,其中就包括了拼多多、网易、腾讯音乐、微博、哔哩哔哩等知名公司。

  在此前聚美优品管理层的解释中,私有化很大程度上是为了方便街电的后续融资,这一点也得到了不少股东的理解,融易资讯网,尤其是在2019年12月底,竞品怪兽充电宣布完成5亿元人民币的C轮融资后(本轮融资由软银亚洲风险投资公司领投,中银国际、高盛跟投)。谢先生向《红周刊》记者解释称,不同于怪兽充电,街电的大股东是上市公司,尽管街电也有融资的需求,但受累于聚美优品较低的估值,会影响到街电的融资规模和股权架构的稳定性,“之前聚美优品管理层也说过,如果私有化后,街电在后续融资中的估值就能更灵活。”《红周刊》记者获悉,聚美管理层此前也曾和怪兽充电的融资方有过接触,不过因估值原因,合作未能达成。

  数位聚美优品的中小股东告知《红周刊》记者,他们之所以看好聚美优品,很大程度上是因为聚美优品投资的街电业务。2017年,陈欧宣布3亿元收购共享充电宝企业街电的多数股权。这一交易在当时引起了巨大争议,彼时王思聪和陈欧围绕“共享充电宝商业模式是否可行”的赌约还引起了诸多网友围观。

  那么,聚美优品此次私有化成功后,会不会在A股市场重新上市呢?对此,两位股东直言希望不大。聚美优品投资者关系负责人则回复,目前尚无私有化后、在A股或港股上市的计划。


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