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鲍威尔讲话透露什么信号?美联储将开始扩表,降息预期高

来源:新京报 编辑:小编 时间:2019-10-09 13:24
鲍威尔讲话透露什么信号?美联储将开始扩表,降息预期高

  美国时间10月8日,美联储官网公布美联储主席鲍威尔的最新讲话。鲍威尔称,美联储将开始扩大资产负债表,正在考虑购买美国国债,但此举是为了储备管理,与金融危机后实施的大规模资产购买计划并不相同。

  近期美国公布的一系列经济数据均较为疲软,市场对美国经济放缓的担忧加剧,目前显示市场对10月份美联储再度降息的预期概率达到80%以上。

  美联储将开始扩表但不意味着量化宽松

  近期美国隔夜利率飙升问题引发市场极大关注。9月中旬,美国短期融资市场出现出乎意料的剧烈波动,隔夜回购利率一度飙升至历史最高值10%,市场出现“美元荒”的担忧,并带动联邦基金实际利率高于FOMC的目标区间。鲍威尔表示,部分原因是企业履行税收义务和购买美国国债的款项支付导致货币市场出现流动性压力。此后纽约联储时隔十年重启了隔夜回购操作。临时的公开市场操作使联邦基金利率保持在目标区间,更广泛地缓解了货币市场的压力。

  鲍威尔表示,如果银行体系没有足够的储备,可能导致货币市场利率的大幅波动,这种波动性可能会阻碍货币政策的有效实施。准备金余额是美联储资产负债表负债部分的几个项目之一,对这些负债的需求会随着时间的推移而增长。因此,增加外汇储备的供应,甚至在一段时间内维持一个给定的水平,都需要美联储扩大资产负债表的规模。“正如我们在3月份关于资产负债表正常化的声明中所指出的,在某个时候,我们将开始增持证券,以保持适当的储备水平。那个时候已经到了。”

  鲍威尔同时强调,现在为储备管理而增加的资产负债表,不应与此前美联储在金融危机后实施的大规模资产购买计划相混淆。事实上,在美联储连续采取QE措施使其资产负债表达到4.5万亿美元之后,自2017年10月开始,美联储已经启动缩表,以实现货币政策正常化。今年3月的会议上,美联储公布了结束缩表的安排,计划在今年9月末结束减持国债,5月开始将每月减少国债的规模上限从目前的300亿美元降至150亿美元,10月起将每月减持的MBS的规模用于重新投资国债。

  近期美国经济数据不佳提升10月降息预期

  今年7月以来,美联储已经降息两次、共50个基点,将联邦基金利率降至1.75%-2.00%区间。下一次联邦公开市场委员会会议将在美国时间10月29日-30日举行,关于接下来美联储是否会降息,鲍威尔并未透露明确信号。他表示目前经济的风险主要来自全球形势的发展,包括贸易、英国退欧和其他问题的不确定性。美联储将密切关注最新的信息,依赖数据评估前景和风险,采取适当的行动来支持经济持续增长。

  不过,市场对于再度降息的预期较高。根据芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察(FedWatch)工具,目前市场对美联储10月降息25个基点至1.5%-1.75%的概率预测为83.9%,维持目前利率不变的概率为16.1%。

  市场方面,周二美股出现全线大跌,三大股指跌幅均超1%。截至周二收盘,道指跌1.19%报26164.04点,标普500指数跌1.56%报2893.06点,纳指跌1.67%报7823.78点。科技股领跌,苹果亚马逊、alphabet跌超1%,阿里巴巴京东等中概股也多数收跌。

  美股的下跌与当日公布的经济数据有关。周二美国劳工部公布最新PPI数据,美国9月PPI环比下降0.3%,创8个月来最大月度跌幅;同比增长1.4%,不及预期及前值。

  事实上,近期美国一系列经济数据都较为令人失望。此前美国供应管理学会(ISM)公布的9月美国制造业采购经理人指数(PMI)出现较大下跌,连续两个月收缩至47.8,为十年以来最低水平;非制造业PMI为52.6,创三年以来新低。另外,美国9月非农数据也不及预期,新增非农就业人数13.6万人,低于市场预期的14万人。经济数据的疲软,也提升了市场对美联储可能继续降息的预期。


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